業。一些投資者表示，當前這個時期有所不同，這要歸功於增強銀行資本緩衝的更嚴格的監管措施，以及在多年接近零利率的情況下公司資產負債表更加強勁。\ \ 聽聽市場怎麼說：\ \ Capitulum Asset Management投資總監Lutz Roehmeyer：\ \ 「這次市場做好了更充分的準備，因為銀行業資本充足且風險較小。此外，利率的上升速度較慢且溝通良好。十年前，我們遇到了一次巨大的異常危機，而在接下來的三年裡，我發現在沒有系統性壓力的情況下，商業週期中更正常衰退的可能性很大。」\ \ 總部位於日內瓦的RAM Active Investments SA的投資組合經理Gilles Pradere：\ \ 「只有當經濟萎縮時，你才會看到系統性擴大，我們目前還沒有出現這種情況。拋售持續了兩周而不是兩個季度，這意味著公司尚未面臨再融資問題。」\ \ 在未來幾個季度的某個時刻，「它可能會成為系統性的」，但到目前為止「我們一直希望抓住戰術機會――我們仍然專注於質量和流動性。」\ \ 法巴資產管理全球企業信用主管Christophe Auvity：\ \ 「我們更關注公司層面的風險而不是系統性風險。」\ \ 系統性壓力「將受到宏觀因素驅動，例如美國週期結束以及隨後的經濟衰退或中國經濟的硬著陸。」\ \ Union Investment Privatfonds GmbH的基金經理Alexander Barth：\ \ 「明年肯定會比今年更加不舒服，」即使可能會出現2018年末的反彈。\ \ CreditMarketDaily.com的Suki Mann：\ \ 「許多市場都觸及年內低點，而且可能會變得更糟。不一定存在危機氣氛，而且從系統性方面來看，我們是健康的，但股票，商品和信貸都在經歷一定程度的重估。」（撰文：Tasos Vossos、Lyubov Pronina）\ #貨幣政策 #信貸市場 #雷曼兄弟 #法巴資產管理\

裡不會淹水？」更妙的是管內政的也變成醫生口氣：「沒有藥讓你永遠不感冒的。」那大家就認了？當然不要。\ \ 回顧淹水源頭：當然是雨下猛了，雨量破紀錄了。但災的起因卻在於考慮不周：\ \ 一、推估極端雨量期限太短\ \ 世界氣象組織早就指出，建立氣候值最少要卅年以上資料，否則不可靠。報載：「歷經十二年，花費一千四百億，將區域排水保護從二年提升到十年。」知去標準何其遠也！筆者在民國六十二年隨空軍氣象中心前輩，替中興工程公司推估翡翠水庫集水區可能最大雨量，用的迴歸期是一百年。\ \ 二、定要考量安全度\ \ 當然排水工程不是水庫，但長迴歸期太短效果也不會好。再者，應作危險度分析。水利界都知，雨量極端值常指數成長，更要注意的是，指數的本身亦成指數變化，致推估值會有誤差（任何統計法都難免），為避免其影響，適度提高推估值對安全實屬必須。\ \ 三、水歸河為先 抽之助其功\ \ 這雖是困難大工程，但卻是長久之計。水歸川就是恢復水道，理念很簡單，但以現況看來不容易。抽之助其功就是多備抽水機，在沿海陸地下陷未改善前，有了好河而不助其一臂之力，恐是枉然。\ \ 四、預報與防災作為相輔相成\ \ 天氣預報適時且準確是應當， 但功效靠人的配合程度與準備工夫。老實說，兩方面都很好，但投入治理的理念與力道不夠，一切都是枉然。\ \ 任何工作都有其目標與程序，就防災同理心最優先，而後要認定正確的程序，才是確保民安之本。再者，一定要確遵：「救災不如防災，防災不如避災，避災不如無災」程序，進而按部就班做，才會有好效果。\

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