首次變成負值。\ \ 「現在有跡象顯示全球增長放緩，」Fort Pitt Capital Group的高級投資組合經理Kim Forrest稱。「但這意味著什麼？是衰退還是放緩？再加上不祥之兆——收益率曲線倒掛，我正在關注這件事。」\ \ 對於股市的影響，美國銀行策略師們稱，收益率曲線倒掛是股市的凶兆。在本周給客戶的報告中，Mary Ann Bartels和Andrew Shields建議投資者削減股票倉位，因為標普500指數明年可能陷入溫和熊市。人們的擔心並不怎麼在於收益率曲線倒掛本身，而在於其背後的驅動因素。\ \ 「聯儲局收緊政策、對中美貿易的擔憂和企業利潤增長放緩——盈利預估紛紛下調，對2019年的股票或債券市場來說不是什麼好事，」他們寫道。\ \ 他們說，波動加劇以及短暫的「小熊」市都是有可能。撰文：Yakob Peterseil、Vildana Hajric\ #美股 #暴跌 #標普500指數 #熊市\

/15\ #YUKI CN YAO Yao&Alma TW Cosplayer \ #MOMO CN 梓官-Azusa\ photo thx 野人大師Yala's photo space #IDOLiSH7 #偶像星願 #Revale #千 #百 #momo #yuki #折笠千斗 #春原百瀨 #cosplay #コスプレ \ IG:fudkise \ -\\-\\ \ if you like my photo,please share this page or leave your message >3</\

業。一些投資者表示，當前這個時期有所不同，這要歸功於增強銀行資本緩衝的更嚴格的監管措施，以及在多年接近零利率的情況下公司資產負債表更加強勁。\ \ 聽聽市場怎麼說：\ \ Capitulum Asset Management投資總監Lutz Roehmeyer：\ \ 「這次市場做好了更充分的準備，因為銀行業資本充足且風險較小。此外，利率的上升速度較慢且溝通良好。十年前，我們遇到了一次巨大的異常危機，而在接下來的三年裡，我發現在沒有系統性壓力的情況下，商業週期中更正常衰退的可能性很大。」\ \ 總部位於日內瓦的RAM Active Investments SA的投資組合經理Gilles Pradere：\ \ 「只有當經濟萎縮時，你才會看到系統性擴大，我們目前還沒有出現這種情況。拋售持續了兩周而不是兩個季度，這意味著公司尚未面臨再融資問題。」\ \ 在未來幾個季度的某個時刻，「它可能會成為系統性的」，但到目前為止「我們一直希望抓住戰術機會――我們仍然專注於質量和流動性。」\ \ 法巴資產管理全球企業信用主管Christophe Auvity：\ \ 「我們更關注公司層面的風險而不是系統性風險。」\ \ 系統性壓力「將受到宏觀因素驅動，例如美國週期結束以及隨後的經濟衰退或中國經濟的硬著陸。」\ \ Union Investment Privatfonds GmbH的基金經理Alexander Barth：\ \ 「明年肯定會比今年更加不舒服，」即使可能會出現2018年末的反彈。\ \ CreditMarketDaily.com的Suki Mann：\ \ 「許多市場都觸及年內低點，而且可能會變得更糟。不一定存在危機氣氛，而且從系統性方面來看，我們是健康的，但股票，商品和信貸都在經歷一定程度的重估。」（撰文：Tasos Vossos、Lyubov Pronina）\ #貨幣政策 #信貸市場 #雷曼兄弟 #法巴資產管理\

槓桿計劃。據花旗估計，中國央行通過定期公開市場操作和下調存款準備金率，今年以來已向銀行系統注入3.4萬億元人民幣。\ \ 劉利剛寫道，對中國經濟而言好消息是，由於貨幣刺激措施、財政支出以及地方政府加大債券發行力度的舉措， 2018年下半年的增長率可能會維持在6.5％。他說，付出的代價將是財政赤字擴大，對中國債務可持續性的隱憂攀升，以及資本外流的風險增加。\ \ 延伸閱讀：國際清算銀行數據顯示，中國的去槓桿進程正在逆轉\ \ 劉利剛寫道，由於利差大幅縮小，未來中國的資本外流可能會增加，資本流入會減少。人民幣的利空消息是，中國政府可能不再把1美元兌7元視為捍衛人民幣匯率的重要心理關位。他說，必要時，可能允許人民幣貶值。今年以來下跌近6％，接近2017年初以來最低點。（撰文：Christopher Anstey）\ #花旗集團 #人民幣匯率 #劉利剛\